天風證券：吉利汽車新能源品牌整合重新出發

研報認為，1）吉利汽車科技引領轉型，並購打造優勢：全麵邁入科技吉利4.0全麵架構造車時代。通過收購沃爾沃、寶騰、雷諾韓國等品牌整合全球優質資源，提升了研發、生產、供應鏈和品牌影響力。全麵布局多業務板塊，汽車產業核心支柱：油車與新能源汽車雙域齊頭並進，產品覆蓋5萬—80萬元價格區間，打造了多品牌、多層次的市場布局。依靠吉利、極氪、領克等主品牌和區域化市場策略，全麵覆蓋多元化需求。

2）打造自主技術優勢，智能科技造車：深耕模塊化架構，推出SEA浩瀚、GEA、SPAEvo等架構，高通用率提升生產效率和出品穩定性。合作、自研布局動力電池領域，推出金磚電池、神盾短刀電池，安全性高。千裏浩瀚規劃H1、H3、H5、H7、H9五大技術層級，最低標配100TOPS以上算力，實現“油電平權”。星睿智算中心2.0憑借23.5EFLOPS的綜合算力領跑中國車企。

3）針對多元市場需求，打造差異化產品矩陣：吉利基於全新平台打造低成本新能源車，對標策略初步成功。極氪高端化定位明確，不斷完善產品矩陣，銷量穩步提升。領克定位全球高端市場，聚焦歐洲電動車需求，虧損逐步減小。整合極氪、領克，有望帶來更多新優勢，提升盈利能力。

4）合作加速出海和技術提升：公司與沃爾沃合作，成立HORSE，打造全球動力總成引領者。公司與馬來西亞民族車企寶騰展開合作，利用其高知名度，共享前沿技術，開拓東盟市場。合資品牌雷諾韓國穩步發展，技術出海成功，大科雷傲成功熱銷。